Den digitalen Euro géint d'Dollar-Stablecoins — a firwat Lëtzebuerg matzendran ass

D'Zuel ass däitlech: 99 % vun alle Stablecoins op der Welt lauten op US-Dollar, an si kommen am Fong vun zwou amerikanesche Firmen. Zënter d'USA 2025 mam GENIUS Act dës digital Wäertmarken op eng gesetzlech Basis gestallt hunn, ass aus engem Nischeprodukt vun de Kryptomäert e geopolitescht Instrument ginn — an Europa hänkt hannendran.

Stablecoins versprieche, hire Wäert eent zu eent géintiwwer enger Referenzwährung ze halen; d'amerikanescht Gesetz verlaangt dofir voll Reserven a Cash an a kuerzfristege Staatspabeieren. Esou gëtt den Dollar nach méi un d'amerikanesch Schold gebonnen — an nach méi déif an en digitale Zuelungsverkéier gedroen, deen nach keng europäesch Äntwert huet.

Eng Fro vu Souveränitéit

Fir d'EZB ass dat keng technesch Klengegkeet, mä eng Fro vun der Kontroll iwwer hir eege Geldpolitik. Wann den europäeschen Handel, tokeniséiert Wäertpabeieren an alldeeglech Iwwerweisungen eng Kéier iwwer dollarbesicherte Software lafen, da gëtt d'Reechwäit vum Euro méi kleng. D'EZB-Presidentin Christine Lagarde huet den digitalen Euro zu engem zentrale Projet gemaach an en als Fro vun der europäescher Autonomie duergestallt.

„Géif déi tokeniséiert Finanzwelt an de grenziwwerschreidende Bezuelverkéier an Europa vun esou Stablecoins ofhängeg ginn, da géif d'Roll vum Euro geschwächt“, huet de Piero Cipollone, dat zoustännegt EZB-Direktiounsmember, Ufank 2026 gewarnt.

D'Äntwert vun der Notebank ass en digitalen Euro: ëffentlecht, vun der Zentralbank erausginnt elektronescht Geld, dat een nieft Schäin a Mënzen direkt kéint halen. No enger Virbereedungsphase vu November 2023 bis Oktober 2025 huet de Conseil vun der EZB de Projet an déi nächst Etapp bruecht. Eng Erausgab ass vu 2029 un méiglech — virausgesat, d'EU-Gesetzgeber verofschiede 2026 déi néideg Reglementatioun. E Pilote ass fir Mëtt 2027 virgesinn; d'Entwécklung schätzt d'EZB op ronn 1,3 Milliarde Euro, de Betrib op ëm déi 320 Milliounen am Joer.

Firwat et Lëtzebuerg méi ugeet wéi anerer

Wéineg Länner hänke méi um Ausgang wéi Lëtzebuerg. Hei sëtzt d'europäesch Heemecht vun de gréissten Zuelungsdéngschtleeschter: PayPal huet eng Banklizenz am Land, an Amazon, Rakuten an Airbnb gehéieren zu deene Betriber, déi vun der CSSF als Bank-, Zuelungs- oder E-Geld-Institut zougelooss a kontrolléiert ginn. En iwwerproportionalen Deel vun de Guthaben am Binnemaart ass, opsiichtsrechtlech, lëtzebuergesch.

Dës Konzentratioun schafft an déi zwou Richtungen. En digitalen Euro — an e kloeren europäesche Kader fir Euro-Stablecoins — géif dëse Firmen eng Infrastruktur an der eegener Währung ginn. E weidert Ofdrëfte Richtung Dollar géif d'Vitrinnsbranche vum Land dofir verurteelen, frieme Geld ze vermëttelen. Datselwecht gëllt fir d'Fongesindustrie, déi zweete Pilier vun der Wirtschaft, deenen hir Verméigen ëmmer méi op tokeniséiert Registeren ënnerwee sinn an eng sécher ëffentlech Settlement-Währung brauchen.

E Versuchsfeld, kee Zuschauer

Lëtzebuerg ass net just betraff, mä laang scho Mataarbechter um Experiment. D'EIB um Kirchberg huet bis elo fënnef digital Obligatiounen iwwer Blockchain erausginn; déi lescht gouf mat dem digitalen Grousskonten-Zentralbankgeld ofgewéckelt, dat am Eurosystem getest gëtt. Bei e puer vun dëse Geschäfter huet d'Banque centrale du Luxembourg dat experimentellt Settlement-Geld gestallt, an d'Lëtzebuerger Banke maache bei de gemeinsame Tester vun der digitaler Euro-Infrastruktur fir d'Finanzmäert mat.

Onëmstridden ass de Projet net. D'Geschäftsbanke fäerten, datt en digitalen Euro, deen d'Leit direkt halen, an enger Kris d'Spuergelder kéint ofzéien; den Dateschutz freet no der wierklecher Anonymitéit; an e puer plädéieren dofir, éischter privat Euro-Stablecoins ze ënnerstëtzen wéi eng staatlech Léisung opzebauen. D'EZB hält entgéint, datt tokeniséiert Mäert tokeniséiert ëffentlecht Geld an hirem Kär brauchen — an datt et déi eng Optioun ass, déi sech Europa net leeschte kann, dës Aufgab dem Dollar ze iwwerloossen.

Fir Lëtzebuerg ass d'Rechnung konkret. De Wuelstand vum Land baséiert dorop, déi Institutiounen ze behäerbergen, duerch déi d'europäescht Geld leeft. D'Fro ass just, ob dëst Geld a senger nächster Form op Euro laut, déi d'Land mat ofwéckelt — oder op Dollar, déi et just weiderreecht.