Venezuela: 240 Milliarden Dollar Scholden um Dësch

Bal zéng Joer laang war Venezuela e Land, dat seng Rechnungen net bezuelt huet. Dës Woch ass d'Héicht vun dëse Rechnungen kloer ginn, an se ass méi grouss ausgefall wéi bal jiddereen ugeholl huet: eng ëffentlech Scholdebierg vu bal 240 Milliarden Dollar. Eng Zomm, déi aus der bevirstoender Reform déi gréisst Staatsëmschëldung vun der Geschicht maache géif.

D'Zuel, déi vun der Financial Times bericht gouf, iwwersteet déi ronn 150 bis 170 Milliarden Dollar, déi d'Analysten dem Land seng Auslandsschold zougeschriwwen haten, a läit kloer iwwer deenen ongeféier 219 Milliarden, déi d'Regierung selwer am Mee beim Ufank vum Prozess skizzéiert hat. De Manktem erkläert sech manner duerch nei Prêten ewéi duerch eng Rechnung, déi sech zanter dem Zuelungsstopp vun 2017 roueg opgebaut huet: net bezuelten Zënsen op net bedéngten Forderungen, Schiidssprëch aus enger Generatioun vun Enteegnungen, an e Gewiermsel aus bilaterale Prêten, Handelsréckstänn a Verbindlechkeete vum Uelegkonzern.

Vum Defaut bis bei d'Offenleeung

Venezuela ass 2017 fir d'éischt a Verzuch geroden, wéi d'Hyperinflatioun d'Wirtschaft ënner Nicolás Maduro ausgehielegt huet an d'US-Sanktiounen d'Land vun de Kapitalmäert ofgeschnidden hunn. Joerelaang louch d'Scholt do, agefruer duerch d'Politik esou vill wéi duerch d'Ekonomie. Dat huet sech geännert, nodeems de Maduro am Januar no enger amerikanescher Militäroperatioun ofgesat gouf an d'USA am Abrëll d'Sanktioune géint d'Iwwergangsregierung vun der Delcy Rodríguez opgehuewen hunn. Mat de juristeschen a politeschen Hürden, déi falen, ass eng Léisung, déi jorelaang onméiglech war, op eemol denkbar ginn.

Den 13. Mee huet d'Regierung eng "ëmfaassend an uerdentlech" Ëmschëldung vu senger ëffentlecher Scholt ugekënnegt – den éischte strukturéierte Versuch, de Defaut ze léisen. Si huet de Schrëtt als national Rettung duergestallt: d'Zil sief, "d'Land vun der Laascht vun der opgehäifter Scholt ze befreien". Si versprécht en "oppenen, kontinuéierlechen a proaktiven Austausch" mat de Gleeweger a verlaangt e "substantiellen Erliichterung".

D'Regierung wëll d'Land "vun der Laascht vun der opgehäifter Scholt befreien" an huet en "oppenen, kontinuéierlechen a proaktiven Austausch" mat de Gleeweger zougesot.

D'Anatomie vun de 240 Milliarden

Keng zwee Analysten zielen de Bierg op déiselwecht Manéier, mä seng grouss Form ass kloer. Déi wichtegst Bléck sinn:

• ronn 60 Milliarden Dollar u laang ausgefallene Staats- a PDVSA-Obligatiounen, déi meeschtgehandelt Forderungen;
• ëm 22 Milliarden Dollar u Schiidssprëch aus Enteegnungen, dorënner Uerteeler zugonschte vu Betriber wéi ConocoPhillips a Crystallex;
• bilateral Prêten, virun allem vu China a Russland un de Maduro a säi Virgänger Hugo Chávez;
• Handelsréckstänn, blockéiert Zuelungen a Scholdscheng;
• an, virun allem, jorelaang opgelafe Zënsen, déi den Nennwäert vun den ursprénglechen Obligatiounen bal verduebelt hunn.

D'Resultat ass e Gleeweger-Krees, deen ongewéinlech grouss an zersplittert ass: international Obligatiounshalter, Schiidsklääger, staatlech Prêtgeeber, multilateral Institutiounen an Handelsgleeweger – jiddereen mat eegene Rechter a wéineg Grond, héiflech hannert deenen anere ze waarden. Dës Zersplitterung ass déi gréisst Gefor fir eng uerdentlech Léisung.

D'Wall Street kreest

D'Gréisst vum Mandat huet déi grouss Nimm aus der Ëmschëldungsberodung ugezunn. Centerview Partners gouf als Finanzberoder bestallt, fir en Honorar, dat op op d'mannst 150 Milliounen Dollar bezifferte gëtt; de Konkurrent Lazard huet ënnerdessen ugebueden, dee Präis z'ënnerbidden. Nach dëse Mount wëll Venezuela der internationaler Finanzgemeinschaft säi makroekonomesche Kader an eng Analyse vun der Scholdentragfähegkeet virleeën – dat Dokument, dat weist, wéi déif de Schnëtt muss ausfalen.

D'Investisseuren waarden net op d'Kleng-Gedréckts. Venezuelanesch a PDVSA-Obligatiounen, déi op e puer Cent pro Dollar ofgeschriwwe waren, hunn zanter dem Fall vum Maduro staark zougeluecht; d'Leetobligatioune sinn am Präis méi wéi verduebelt, wärend d'Fongen hir Recuperatiounschancen nei bewäerten. Déi ausgefallen Pabeieren zielen erëm zu de gefrotsten Geschäfter vun de Schwellelännermäert.

Firwat et iwwer Caracas eraus zielt

Eng Ëmschëldung vun där Gréisstuerdnung ass ni eng reng bannenzeg Saach. D'Forderunge sinn als Eurobonds an de Schwellelänner-Portfeuillen vun der ganzer Welt verdeelt, an all Modell, deen zu Caracas ofgemaach gëtt – wéi mat Schiidssprëch ëmgaange gëtt, wéi bilateral Prêtgeeber gerangéiert ginn, wat als "tragbar" Erliichterung gëllt – gëtt zu engem Referenzpunkt, deen europäesch a global Grossinvestisseure genau studéieren. Fir d'Lëtzebuerger Fongsindustrie, e bedeitenden Halter vu Schwellelännerscholt, weit de Präzedenzfall sou schwéier wéi de Pabeier selwer.

Ënner den Zuelen läit eng méi haart Fro. Méi héich Uelegrecetten flëissen erëm bei de Staat, mä nëmme wéineg dovun erreecht déi gewéinlech Venezuelaner, deenen hir Léin a Servicer duerch d'Jore vum Zesummebroch ausgezehrt goufen. Eng Scholdenofkommes kann dem Caracas den Zougang zu de Kapitalmäert zréckginn; e Land erëm opbauen kann et eleng net. D'Rechnung, déi dës Woch opgedeckt gouf, setzt de Präis vum Erëmkommen. Ob den Erléis bei deenen ukënnt, déi fir den Defaut bezuelt hunn, ass eng aner – a vill méi laang – Ofrechnung.