Russlands Krichswirtschaft kënnt un seng Grenzen

Zwee Joer laang huet den ekonomeschen Drock vum Westen op Russland ausgesinn wéi e stompegt Messer: haart an der Ukënnegung, awer schwaach an der Wierkung. E Sanktiounspak nom anere koum, e Präisdeckel huet d'Recetten aus russeschem Pëtrol gekierzt, méi wéi 200 Milliarde Euro u Reserve vun der Zentralbank louchen agefruer – an trotzdeem sinn d'russesch Truppe virugaang, an de Budget zu Moskau ass um Pëtrolsgeld iwwer Waasser bliwwen. Am Summer 2026 verréckelt sech dat Bild. De Grond läit esou gutt op der Front wéi an de Finanzministèren.

Russlands grouss ugekënnegt Fréijoers- a Summeroffensiv huet bis elo bal näischt bruecht. No Ugaben vum Institute for the Study of War hunn déi russesch Truppen tëscht Dezember 2025 a Mee 2026 just ronn 40 Quadratkilometer ukraineschen Terrain ageholl oder duerchdrongen – e Brochdeel vun deem, wat se d'Joer virdru an där selwechter Period erobert haten. Aus der Anhuelung vu Pokrowsk am Donbass huet Moskau kee méi déiwen Duerchbroch maache kënnen. Ukrainesch Drone-Eenheeten, Schléi op méi grouss Distanz an d'Spär am Februar fir d'russesch Notzung vu Starlink hunn d'Front an eng zéi Patt verwandelt, déi dem Verdeedeger hëlleft.

Dës Patt geet wäit iwwer d'Schützegruewen eraus. Soulaang Russland geschéngt huet ze gewannen, huet d'Zäit fir de Wladimir Putin geschafft, an den ekonomeschen Drock vum Westen huet ausgesinn wéi eng lues Wett, déi sech vläicht ni rentéiert. Mat enger erstaarter Front dréit sech d'Rechnung ëm: déi Instrumenter, déi iwwer zwee Joer zesummegedroe goufen, hunn elo Zäit, enger Wirtschaft zouzesetzen, där selwer de Spillraum ausgeet.

D'Reserve ginn op en Enn

D'Zuelen aus Moskau sinn net méi déi vun enger selbstsécherer Krichswirtschaft. Déi liquid Mëttele vum russesche Staatsfong – de Pollster, deen zënter 2022 ee Schock nom aneren ofgefieder huet – si laut dem Kieler Institut fir Weltwirtschaft vu ronn 6,5 Prozent vum Bruttoinlandsprodukt am Ufank vum Krich op ongeféier 1,8 Prozent am Abrëll 2026 gefall. D'Recetten aus Pëtrol a Gas, d'Liewensoder vum Bundesbudget, sinn am éischte Quartal ëm 45 Prozent par rapport zum Joer virdru agebrach; den Defizit huet a knapp dräi Méint säi Joeresziel iwwerschratt. De Manktem un Aarbechtskräften ass op engem Rekordniveau, an d'Land stäipt sech ëmmer méi op ee eenzege Partner.

„D'fiskalesch Reserve si gréisstendeels opgebraucht, d'Wuesstem ass zum Stëllstand komm, an d'Ofhängegkeet vum Land vu China gëtt ëmmer méi ausgepräägt“, seet de Moritz Schularick, President vum Kieler Institut.

Op China entfalen ënnerdeems ronn 35 Prozent vum russeschen Aussenhandel an ongeféier dräi Véierel vum Ustig vun deene sanktionéierte Bestanddeeler, déi Rakéiten an Dronen a Produktioun halen. Dat ass eng Form vu Widderstandskraaft – awer och Ofhängegkeet: déi russesch Krichsmaschinn leeft ëmmer méi no Reegelen, déi zu Peking festgeluecht ginn.

D'Fro vun den 210 Milliarden

Néierens ass den Hiewel vum Westen méi sichtbar – a méi ëmstridden – wéi bei de ronn 210 Milliarden Euro u russesche Staatsreserven, déi an Europa agefruer sinn. De groussen Deel, ongeféier 193 Milliarden, läit bei Euroclear zu Bréissel; e méi klengen Deel hält Clearstream zu Lëtzebuerg. Zwee Joer laang huet Bréissel nëmmen déi aussergewéinlech Gewënner aus dëse Verméigen agesat an Milliarden op Kiew geleet, ouni de Kapital selwer unzepaken.

De méi gewote Plang – e „Reparatiounskredit“, deen den agefruerene Kapital fir d'Ukrain géif schaffe loossen – ass am Dezember um belsche Premier Bart De Wever gescheitert, deen op juristesch Risiken a Schued fir Euroclear higewisen huet. Amplaz hunn d'EU-Staats- a Regierungscheffen sech op e Pak vu ronn 90 Milliarden Euro fir 2026/27 gëeenegt, finanzéiert iwwer d'Mäert; d'Réckzuelung hänkt u spéidere russesche Reparatiounen, an déi agefruere Verméige déngen als Réckversécherung. De Windfall selwer gëtt dënner: Euroclear huet am éischte Quartal 1,1 Milliarden Euro un Zënsen aus de Verméige verbucht, bal e Véierel manner wéi d'Joer virdrun. An am Januar huet e Geriicht zu Moskau d'Prozedur iwwer eng Géigeklo vun der russescher Zentralbank vu 235 Milliarden Dollar opgemaach.

Bréissel dréit d'Schrauf un

D'Sanktiounsmaschinn mécht ënnerdeems méi feng. Op hirem Juni-Sommet hunn d'EU-Staats- a Regierungscheffen déi ekonomesch Moossnamen ëm e weidert Joer verlängert. Déi openeen folgend Päck hunn d'Aféierung vu russeschem Flëssegerdgas verbueden, Honnerte Tankschëffer vun der „Schatteflott“ op d'Lëscht gesat an éischtmools no de Krypto-Plattforme gegraff, iwwer déi d'Reegele ëmgaange ginn. E 21. Pak, dee sech op Russlands militäresch-industriell Zoulieferer an d'Schatteflott riicht, hëlt am Rot Form un.

En Enn garantéiert dat alles net. Russland huet Prognose vum Zesummebroch scho fréier widderluecht, an eng Krichswirtschaft ka laang vu Substanz an Zwang liewen. Mä d'Logik, déi dem Putin seng Wett gedroen huet – de Westen géif méi fréi midd wéi Russland géif briechen –, dréit net méi richteg. Fir Europa, a fir Finanzplazen ewéi Lëtzebuerg, déi en Deel vun der agefruerener Mass halen, geet et am kommende Joer manner ëm nei Waffen wéi ëm d'Nerve, déi al an déiselwecht Richtung ze halen.