Lëtzebuerg wiert sech géint eng eenzeg EU-Opsiicht fir säi 7-Billiounen-Fongssecteur

Lëtzebuerg huet sech géint eng vun de méi ambitiéise Finanzreforme vu Bréissel agegruewen an eng Grupp vu Memberstaate gefouert, déi refuséiert, d'Front-Opsiicht iwwer Europas Kapitalmäert un eng eenzeg EU-Autoritéit ofzeginn. Beim Conseil fir Wirtschaft an Finanzen (ECOFIN) zu Bréissel den 5. Mee 2026 hunn d'Finanzminister eng politesch Debatt iwwer d'Market Integration and Supervision Package gefouert, e Schlësselelement vun der Spuer- an Investitiounsunioun vun der EU.

No Informatioune vum Conseil sinn all d'Memberstaate mat de groussen Ziler vun der proposéierter Gesetzgebung d'accord, mä si hunn däitlech ënnerschiddlech Meenungen iwwer dee passende Grad vun europäescher Zentraliséierung, den Ëmfang an d'Gestaltung vun der Opsiicht ausgedréckt. An der Praxis verstoppt dës héiflech Formuléierung e schaarfe institutionelle Sträit doriwwer, ob déi Pariser European Securities and Markets Authority (ESMA) national Reglementéierer wéi d'Lëtzebuerger Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) ersetze soll.

Wat d'Package géif änneren

An hirer aktueller Form géif d'Package d'ESMA vun engem haaptsächlech Konvergenzorganismus zu engem direkten Opséier vu bedeitenden Handelsplazen, zentrale Géigepartner, zentrale Wäertpabéierdepoten, neie pan-europäesche Maartoperateuren an all Krypto-Déngschtleeschter maachen. Befürworter, dorënner d'Europäesch Kommissioun, stellen et als Wee duer, fir de Bannemaart ze verdéiwen an d'Concurrencefäegkeet vum Block ze schäerfen.

Fir Lëtzebuerg sinn d'Insätz ongewéinlech konkret. D'Groussherzogtum ass dat gréisst europäescht Fongsdomizil a mécht ronn e Véierel vum europäeschen UCITS- an alternativen Investitiounsfongsmaart aus, mat Verméigen iwwer 7 Billiounen Euro; Irland läit op der zweeter Plaz mat ongeféier 21 Prozent. Béid Länner hu sech laang géint d'Zentraliséierung gewiert, well se fäerten, datt Betriber a Fongen op Paräis ofwandere kéinten an domat d'Stellung vun der Stad Lëtzebuerg an Dublin als Finanzplaze schwächen.

Eng Koalitioun vun den Zweifelnden

Bei der Debatt vum 5. Mee huet Lëtzebuerg sech enger breeder Grupp vu Memberstaaten ugeschloss, dorënner Éisträich, Belsch, Dänemark, Malta, Lettland, Litauen, Polen a Schweden, déi sech géint d'Ofgi vu vollen direkten Opsiichtsbefuegnissen un d'ESMA ausgeschwat oder staark Reserven ausgedréckt hunn. Dëse Widderstand huet engem zentralen Element vun der EU-Concurrencefäegkeetsagenda d'Brems gestrappt.

De Lëtzebuerger Finanzminister Gilles Roth huet sech fir eng manner intrusiv Alternativ agesat, déi op der Kooperatioun tëscht nationalen Reglementéierer baséiert, amplaz op enger neier zentraler Autoritéit.

Mir hätte gär [Opsiichts-]Konvergenz, amplaz e käschtenintensiven an ineffizienten zentraliséierte Modell ze schafen.

D'Spëtzt vun der ESMA huet de Verdacht zréckgewisen, datt d'Autoritéit e Vehikel fir eng eenzel Haaptstad wier. D'Presidentin Verena Ross huet bei engem Besuch zu Lëtzebuerg d'Behörd verdeedegt an insistéiert: "D'ESMA ass virun allem eng europäesch Opsiichtsautoritéit."

Déi grouss Staaten leeën no

De Streit huet sech e puer Woche méi spéit verschäerft. Den 21. Mee 2026 huet d'Irish Times iwwer en internt Aarbechtspabéier vum 30. Abrëll 2026 bericht, dat fuerdert, datt d'ESMA zu engem "richtegen europäeschen Opséier" gemaach gëtt. D'Pabéier, dat vun der hollännescher an der italieenescher Regierung verfaasst gëtt a mat der sougenannter E6-Grupp vu grousse Wirtschaften, nämlech Däitschland, Frankräich, Italien, Spuenien, d'Holland a Polen, ofgestëmmt ass, war nach net offiziell un all d'EU-Haaptstied verdeelt ginn. Säin Optauche huet d'Suergen zu Lëtzebuerg an Irland verdéift, datt e zentraliséierte Modell Fongsgeschäft op Paräis kéint zéien.

E puer Minister hunn d'Reunioun vum 5. Mee genotzt, fir op eng Eenegung iwwer déi final Package bis Enn 2026 ze drécken. Dëse Zäitplang läit am Kader vun engem méi breede Push: déi "One Europe, One Market"-Roadmap, déi de 24. Abrëll 2026 vun de Presidente vum Europäesche Parlament, vum Conseil a vun der Kommissioun ënnerschriwwe gouf, zielt op decisiv Fortschrëtter am Joer 2026 an e Gesamtofschloss Enn 2027. D'Parlamentspresidentin Roberta Metsola huet d'Roadmap als Spigel vun deem bezeechent, "wat d'Europäescht Parlament gefuerdert huet: e méi staarkt, méi concurrencefäegt a méi widderstandsfäegt Europa."

Bedrugsregele beweegen sech parallel

An där selwechter Sëtzung vum 5. Mee hunn d'Minister och nei Reegele beschloss, fir de Kampf géint de grenziwwerschreidenden TVA-Bedruch ze stäerken, andeems d'Europäesch Staatsuwaltschaft an dat Europäescht Amt fir Bedrugsbekämpfung méi direkten an zentraliséierten Zougang zu EU-Niveau-TVA-Datesystemer kréien, dorënner VIES, CESOP an Eurofisc. Déi formell Annahme waart op d'Avis vum Europäesche Parlament, dat fir de Juli 2026 erwaart gëtt — eng Erënnerung drun, datt beim Steiervollzuch, am Géigesaz zu der Fongsopsiicht, d'Loscht, Befuegnissen zu Bréissel ze bündelen, vergläichsweis staark bleift.